幣安擴展 bStocks，首秀吸金 1.93 億美元，但警訊浮現

幣安新增了 10 種 bStocks 代幣化證券作為保證金抵押品，這是四天內的第二次擴張。該名單包括 Alphabet (GOOGLB)、Coinbase (COINB) 以及三倍槓桿半導體代幣 SOXLB。此舉加深了該產品的槓桿效用，其首月產生了 1.933 億美元的週淨流入，但也顯示出需求狹窄且偏重科技股。

幣安 bStocks 抵押品擴張建立在 1.93 億美元的週基礎上

根據交易所的公告，符合條件的用戶可以在交叉保證金和統一帳戶模式下質押這些代幣作為抵押品。不支援借款，且僅限於獲批准司法管轄區內的 VIP 3 及以上用戶。

這批新增的還包括記憶體行業 ETF 代幣 DRAMB，是在披露新增 15 種代幣於 Square 四天後發布的。其中包括 NVIDIA (NVDAB)、Tesla (TSLAB) 和 SpaceX (SPCXB)，使符合條件的 bStocks 抵押品增至 25 種代幣。

此次擴張為強勁的開局月畫上了句號。據幣安研究報告，截至 7 月 1 日當週，用戶股票曝險淨增長了 1.933 億美元。然而，這一數字較前一週的 2.273 億美元下降了 15%。

幣安表示，自 6 月 1 日開放美國股票交易以來，用戶已購買了超過 10 億美元的美國股票，其中約 73% 的股東來自新興市場。在 X 上關注我們，即可即時獲取最新消息。

標題數字背後的警訊

幣安自身的數據顯示出嚴重的集中度。在最新的週報中，科技類股票吸收了 1.59 億美元，佔淨流入的 83%。幣安研究將該報告標題定為「從導彈到記憶體」，因為資金從國防股轉向了記憶體和晶片類股。

這種模式不僅限於一週。科技類股佔所有股票持倉的 71%，其中半導體類股單獨佔了配置的 48%。同時，在超過 7,000 種可交易資產中，只有略多於 700 種被交易，約佔目錄的 10%。

在此背景下，接受 SOXLB（三倍槓桿半導體代幣）作為抵押品似乎很大膽。該代幣追蹤一個 3 倍槓桿的半導體 ETF，因此晶片行業的低迷可能會同時影響多頭部位及其抵押品。此外，bStocks 已透過 $BNB Chain 上的代幣化股票抵押品市場為貸款提供擔保。

競爭進一步引發質疑。$Ondo 控制著近 10.8 億美元代幣化股票市場中的約 8.7 億美元，遠超 bStocks 的可見份額。監管摩擦也增加了壓力。隨著歐盟的加密資產市場 (MiCA) 法規生效，幣安記錄了創紀錄的每週 12.3 億美元加密貨幣流出。

抵押品擴張可能會加深 bStocks 的流動性，但也可能同樣將槓桿集中在少數幾種波動性交易中。隨著週流入量已經降溫，下一期的資金流報告應能揭示哪種效應佔主導地位。