Em 14 de novembro, Gary Gensler, o Presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), refletiu sobre sua experiência de liderança em um discurso e insinuou uma possível renúncia. A eleição de Donald Trump como presidente pode ter um impacto significativo na indústria de criptomoedas, uma vez que ele terá a capacidade de nomear um novo presidente da SEC que pode adotar uma abordagem diferente em relação às criptomoedas do que o atual presidente. A nova liderança da SEC pode suspender ações de fiscalização que visem exclusivamente violações de registro, liberar orientações atualizadas sobre como determinar quando ativos de criptomoedas são vendidos como valores mobiliários, propor novas regulamentações para criptomoedas, utilizar isenções e atualizar declarações para corretoras de propósito especial. Os participantes do mercado de criptomoedas devem estar preparados para se envolver com a nova liderança da SEC para garantir que as perspectivas da indústria sejam consideradas.

Introdução: Em 14 de novembro, Gary Gensler, Presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), fez um discurso na 56ª Conferência Anual de Regulamentação de Valores Mobiliários da American Bar Association, refletindo sobre sua experiência à frente da equipe da agência. Ele afirmou: "Estou profundamente honrado em trabalhar com eles, servir ao povo e garantir que nossos mercados de capitais continuem sendo os melhores do mundo... Estou orgulhoso de trabalhar dia após dia ao lado de meus colegas da SEC para proteger as famílias americanas nos mercados financeiros." Isso soou muito como um discurso público de despedida. Algumas fontes indicaram que Gensler pode renunciar, assim como líderes da SEC no passado. No entanto, ele também pode decidir continuar servindo como comissário. Corpo: Dada a promessa de Donald Trump de criar um governo que apoie as criptomoedas durante sua campanha, sua eleição como presidente pode impactar significativamente a indústria de criptomoedas. Trump teria a capacidade de nomear um novo presidente da SEC, que poderia decidir adotar uma abordagem diferente em relação às criptomoedas em comparação com o atual presidente, Gary Gensler. Sob a liderança de Gensler, a SEC iniciou várias ações de enforcement contra membros da indústria cripto, acusando-os de violar leis federais de valores mobiliários, incluindo ações tomadas exclusivamente por não se registrarem como corretores, agências de compensação ou bolsas de valores nacionais sob a Lei de Valores Mobiliários de 1934. No entanto, a SEC ainda não propôs regras especificamente para ativos cripto, sugerindo em vez disso que os requisitos estatutários e regulatórios existentes podem se aplicar a ativos cripto. Profissionais da indústria cripto expressaram seu desacordo e relataram que suas tentativas de se envolver com a SEC em questões relacionadas a cripto não foram bem-sucedidas. No entanto, com um novo presidente da SEC prestes a ser nomeado, essa abordagem pode mudar, e os membros da indústria cripto devem começar a se preparar para interagir com a SEC assim que a nova liderança for confirmada. Sob nova liderança, a SEC pode adotar várias abordagens, incluindo: Suspender ações de execução que visem exclusivamente violações de registro: A SEC tomou várias ações de execução contra empresas de criptomoedas exclusivamente por violarem requisitos de registro sob o Securities Act ou o Exchange Act, sem quaisquer alegações de fraude ou outra má conduta. A nova liderança da SEC pode optar por suspender novas ações de execução que visem violações de registro até que um marco claro para regular ativos cripto e intermediários em transações de ativos cripto seja estabelecido. Emitir orientações atualizadas sobre quando ativos cripto são vendidos como valores mobiliários: Já se passaram mais de cinco anos desde que a equipe da SEC divulgou o "Framework for 'Investment Contract' Analysis of Digital Assets", que descreve quando ativos digitais são oferecidos e vendidos como "contratos de investimento" (e, portanto, valores mobiliários). Desde então, a indústria de criptomoedas passou por mudanças significativas. Por exemplo, muitos projetos de cripto amadureceram e se tornaram mais descentralizados, e o consenso de proof-of-stake se tornou amplamente difundido. No entanto, a SEC não emitiu orientações adicionais. A SEC poderia atualizar o framework para levar em conta as mudanças na indústria ao longo dos últimos cinco anos e explicar por que certos ativos cripto (como Bitcoin e Ether) não são oferecidos e vendidos como valores mobiliários. Novas orientações também poderiam abordar a questão das stablecoins lastreadas em ativos, que agora são um dos usos mais proeminentes de ativos cripto. Propor regras específicas para cripto: A SEC pode introduzir regras personalizadas que considerem as diferenças entre ativos cripto e valores mobiliários tradicionais. Até agora, apesar de opiniões divergentes e desafios legais de membros da indústria, a SEC fundamentalmente se recusou a reconhecer as distinções entre cripto e valores mobiliários tradicionais em sua formulação de regras. Em vez disso, a SEC aplica amplamente as regras de valores mobiliários e indica em versões propostas e adotadas que essas regras também se aplicarão a "valores mobiliários de ativos cripto.Em alguns casos, essas regras foram finalizadas devido a preocupações de membros da indústria sobre sua aplicação a ativos cripto e se a SEC estava aderindo à Lei de Procedimento Administrativo. Exercendo sua autoridade de isenção: A SEC poderia utilizar as isenções gerais concedidas pelo Congresso sob a Seção 28 da Lei de Valores Mobiliários e a Seção 36 da Lei de Câmbio para fornecer alívio específico com base nos requisitos dessas leis, que podem representar desafios para os participantes do mercado cripto devido às diferenças entre ativos cripto e valores mobiliários tradicionais. A SEC também poderia emitir cartas de não ação adicionais, recusando-se a tomar medidas de execução contra empresas que se envolvem em certas atividades de ativos cripto como uma medida temporária até que regras específicas para cripto possam ser propostas ou adotadas. Atualizando a declaração de corretor-dealer de propósito especial: A SEC poderia atualizar sua posição temporária de não ação de 2020 para permitir que "corretores-dealers de propósito especial" executem funções de negociação e custódia para "títulos de ativos digitais", tornando-a mais aplicável à indústria cripto atual e estendendo o prazo até fevereiro de 2026. Atualmente, existem apenas dois corretores-dealers de propósito especial registrados, e devido à falta de orientação da SEC sobre questões-chave, o escopo das atividades que eles estão autorizados a realizar e os ativos com os quais estão autorizados a se envolver permanecem incertos, como quando os ativos cripto são oferecidos e vendidos como valores mobiliários. Uma atualização poderia tornar essa orientação mais eficaz. Dado que os republicanos controlam tanto o Senado quanto a Câmara dos Representantes, o Congresso também pode ter a oportunidade de aprovar legislação sobre criptomoedas. No entanto, mesmo assim, a SEC ainda tem o potencial de desempenhar um papel na regulamentação de criptomoedas. Recentemente, o apoio bipartidário na Câmara para a "Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século 21" e a "Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand" abriu espaço para a SEC e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities na regulamentação de ativos digitais. Portanto, é crucial que os participantes do mercado de criptomoedas considerem discutir esses tópicos relevantes com a nova liderança da SEC, dado que a campanha de Trump colocou um foco nas criptomoedas. A SEC pode adotar uma abordagem diferente em relação às criptomoedas, e os participantes do mercado devem estar preparados para se envolver com a nova liderança da SEC para garantir que as perspectivas da indústria sejam levadas em conta.

Gary Gensler pode renunciar, e a eleição de Trump como presidente pode ter um impacto na indústria de criptomoedas.