11月14日、Gary Gensler氏、アメリカ合衆国証券取引委員会（SEC）の議長は、演説の中で自身のリーダーシップ経験を振り返り、辞任の可能性に言及しました。Donald Trump氏の大統領選出は、暗号通貨業界に大きな影響を与える可能性があり、彼は新しいSEC議長を任命する権限を持ち、その人物は現在の議長とは異なるアプローチで暗号通貨に取り組むかもしれません。新しいSECのリーダーシップは、登録違反を対象とした執行行動を一時停止し、暗号資産が証券として販売される際の判断に関する最新のガイダンスを発表し、新たな暗号規制を提案し、免除を利用し、特定目的のブローカー・ディーラーに関する声明を更新する可能性があります。暗号通貨市場の参加者は、業界の視点が考慮されるようにするために、新しいSECのリーダーシップと関与する準備をしておくべきです。

はじめに： 11月14日、アメリカ合衆国証券取引委員会（SEC）の議長であるGary Genslerは、アメリカ弁護士協会の第56回年次証券規制会議でスピーチを行い、同機関のチームを率いる経験について振り返りました。 彼は「彼らと共に働き、人々に奉仕し、私たちの資本市場が世界で最高であり続けることを確実にすることを非常に光栄に思っています... SECの同僚たちと共に、アメリカの家族を金融市場で守るために日々働けることを誇りに思います」と述べました。 これは非常にお別れの公演のように聞こえました。一部の情報源によると、Genslerは過去のSECのリーダーと同様に辞任する可能性があるとされています。しかし、彼はコミッショナーとしての職務を続けることを決定するかもしれません。 本文： ドナルド・トランプがキャンペーン中に暗号通貨を支持する政府を作ると約束したことを考えると、彼の大統領選出は暗号通貨業界に大きな影響を与える可能性があります。 トランプは新しいSECの議長を任命することができ、その議長は現議長であるGary Genslerとは異なるアプローチを暗号通貨に対して取ることを決定するかもしれません。Genslerの指導の下、SECは暗号業界のメンバーに対して、連邦証券法に違反したとして複数の執行措置を開始しており、証券取引法1934年に基づくブローカー・ディーラー、クリアリング機関、または全国証券取引所として登録しなかったことに対してのみ行動を起こしています。しかし、SECは暗号資産に特化したルールを提案しておらず、既存の法定および規制要件が暗号資産に適用される可能性があると示唆しています。 暗号業界の実務者は彼らの意見の相違を表明し、SECとの暗号関連の問題についての関与が成功していないと報告しています。しかし、新しいSECの議長が間もなく任命されるため、このアプローチは変わる可能性があり、暗号業界のメンバーは新しいリーダーシップが確認され次第、SECとの関与に備え始めるべきです。 新しいリーダーシップの下、SECはさまざまなアプローチを取る可能性があります。 登録違反を単独で対象とした執行措置の停止：SECは、証券法または取引所法に基づく登録要件を違反したために、詐欺やその他の不正行為の申し立てなしに暗号通貨企業に対していくつかの執行措置を取ってきました。新しいSECのリーダーシップは、暗号資産および暗号資産取引における仲介者を規制するための明確な枠組みが確立されるまで、登録違反を対象としたさらなる執行措置を一時停止することを選択するかもしれません。 暗号資産が証券として販売される場合の更新されたガイダンスの発行：SECのスタッフが「デジタル資産の『投資契約』分析のためのフレームワーク」を発表してから5年以上が経過しています。このフレームワークは、デジタル資産が「投資契約」（したがって証券）として提供および販売される場合を説明しています。それ以来、暗号産業は大きな変化を遂げました。たとえば、多くの暗号プロジェクトが成熟し、より分散化され、プルーフ・オブ・ステークのコンセンサスが広まっています。しかし、SECは追加のガイダンスを発行していません。SECは、過去5年間の業界の変化を考慮してフレームワークを更新し、特定の暗号資産（ビットコインやイーサなど）がなぜ証券として提供および販売されないのかを説明することができます。新しいガイダンスは、現在暗号資産の最も顕著な使用法の1つとなっている資産担保型ステーブルコインの問題にも対処できるでしょう。 暗号特有のルールの提案：SECは、暗号資産と従来の証券の違いを考慮した特注のルールを導入する可能性があります。これまでのところ、業界のメンバーからの意見の相違や法的挑戦にもかかわらず、SECはルール作りにおいて暗号と従来の証券の違いを基本的に認めることを拒否してきました。代わりに、SECは証券ルールを広く適用し、提案されたバージョンおよび採用されたバージョンにおいて、これらのルールが「暗号資産証券」にも適用されることを示しています。一部のケースでは、これらの規則は、暗号資産への適用に関する業界メンバーの懸念や、SECが行政手続法に従っているかどうかに基づいて最終決定されました。 免除権限の行使: SECは、証券法第28条および取引所法第36条に基づいて、議会から付与された一般的な免除を利用して、これらの法律の要件に基づいて調整された救済を提供することができ、これは暗号資産と従来の証券との違いにより、暗号市場の参加者に挑戦をもたらす可能性があります。SECはまた、暗号特有の規則が提案または採用されるまでの一時的措置として、特定の暗号資産活動に従事している企業に対して執行措置を取らないことを示す追加のノーアクションレターを発行することができます。 特別目的ブローカーディーラーの声明の更新: SECは、2020年の一時的なノーアクションポジションを更新し、「デジタル資産証券」の取引および保管機能を実行するために「特別目的ブローカーディーラー」を許可し、今日の暗号業界により適用可能にし、締切を2026年2月まで延長することができます。現在、登録されている特別目的ブローカーディーラーは2社のみであり、SECの主要な問題に関する指針の欠如により、彼らが行うことが許可されている活動の範囲や、関与できる資産が不明のままとなっています。たとえば、暗号資産が証券として提供および販売される場合などです。更新により、その指針がより効果的になるかもしれません。 共和党が上院と下院の両方を制御していることを考えると、議会は暗号通貨法案を通過させる機会を持つかもしれません。しかし、それにもかかわらず、SECは暗号通貨規制において役割を果たす可能性があります。最近、下院での「21世紀金融イノベーションおよび技術法」と「ルミス-ギリブランド責任ある金融イノベーション法」に対する超党派の支持が、デジタル資産の規制におけるSECと商品先物取引委員会のための空間を開きました。 したがって、トランプのキャンペーンが暗号通貨に焦点を当てていることを考えると、暗号通貨市場の参加者が新しいSECのリーダーシップとこれらの関連するトピックについて議論することが重要です。SECは暗号通貨に対して異なるアプローチを採用する可能性があり、市場の参加者は業界の視点が考慮されるように、新しいSECのリーダーシップと関与する準備をしておくべきです。

ゲイリー・ゲンスラーは辞任する可能性があり、トランプの大統領選出が暗号通貨業界に影響を与える可能性があります。