Pendle

Pendle Finance は、ユーザーが資産の将来の利回りをトークン化して取引できるようにし、利回りを管理および最適化する新しい方法を提供する分散型金融 (DeFi) プロトコルです。ユーザーは、流動性プロバイダー トークン (Lido Finance の stETH など) などの利回りを生み出す資産を Pendle に預けることができ、Pendle はこれらの資産を 2 種類のトークンに分割します。

プリンシパルトークン（PT）：これらは、原資産の所有権を表します。PT 保有者は、満期時に資産の全額を償還する権利を持ちます。PT は満期前に取引することもできるため、ユーザーは資産自体を売却することなく、長期資産から流動性を引き出すことができます。

イールドトークン（YT）：これらは、設定された満期日までに原資産によって生成される将来の利回りを表します。YT は PT とは独立して売買できます。YT はトレーダーが利回りの変動にエクスポージャーを得ることを可能にするため、割引価格で販売されることが多く、ユーザーに将来の利回りの増加を推測したり、より高い収益を確保したりするユニークな機会を提供します。

Pendle の設計は、DeFi 投資家に高い柔軟性を提供します。たとえば、YT を売却することで、ユーザーは資産の将来の利回りから固定収益を確保できます。一方、YT を購入することで、他の人は将来の利回りの潜在的な増加から利益を得ることができます。このデュアル トークン メカニズムにより、ユーザーは利回りリスクをヘッジし、流動性を解放し、利回り管理を最適化できます。さらに、Pendle は、Ethereum、Arbitrum、BNB Chain など、複数のブロックチェーンで動作します。

Pendle は、元本と利回りを分離することで、利息と元本を別々に取引できる債券などの従来の金融商品に非常によく似た革新的な戦略を導入しています。このアプローチは、DeFi エコシステム内でのリスク管理と投機機会の両方に新たな可能性をもたらします。