Запуск опционов на Bitcoin ETF открывает новую главу для этого класса активов. В январе 2024 года на биржах США будут зарегистрированы спотовые Bitcoin ETF, а через 10 месяцев инвесторы смогут торговать опционами на эти продукты. Считается, что опционы улучшат ликвидность и возможности определения цены спотовых ETF. CK Zheng, CIO ZX Squared Capital, отметил, что опционы на Bitcoin ETF очень полезны для институциональных инвесторов, позволяя им лучше управлять рисками, связанными с Bitcoin, в различных рыночных условиях. Nathan McCauley, CEO Anchorage Digital, подчеркнул, что этот новый продукт подтверждает дальнейшую консолидацию Bitcoin как основного институционального актива. Опционы также могут использоваться спекулянтами для увеличения ставок в периоды сильного бычьего или медвежьего рынка. В сентябре 2024 года SEC одобрила опционы для BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), после чего последовали одобрения для других опционов на Bitcoin ETF на NYSE и CBOE. OCC заявила, что готовится к клирингу, расчетам и управлению рисками опционов на Bitcoin ETF. Опционы IBIT уже были зарегистрированы, став крупнейшим Bitcoin ETF. Опционы Bitcoin ETF от Grayscale и Bitwise также скоро будут зарегистрированы на NYSE. Рынок опционов на Bitcoin ETF будет конкурировать с Deribit, привлекая больше инвесторов в США и способствуя установлению США в качестве торгового хаба для деривативов на Bitcoin.

Это отрывок из информационного бюллетеня Forward Guidance. Чтобы читать полные выпуски, подпишитесь. 

Новый финансовый инструмент, связанный с криптовалютами, наконец-то появился. Спотовые биткойн-ETF начали торговаться на американских биржах в январе, и более чем через 10 месяцев инвесторы теперь могут торговать опционами на крупнейшие из этих продуктов (и на другие в ближайшее время). 

Как вы, вероятно, знаете, опцион — это контракт, представляющий право купить или продать финансовый продукт по определенной цене в течение определенного периода времени. 

Наблюдатели за отраслью сообщили Blockworks, что опционы приведут к более устойчивой экосистеме вокруг спотовых ETF, улучшая ликвидность и ценообразование. 

CK Zheng, CIO крипто-хедж-фонда ZX Squared Capital, сказал мне сегодня, что опционы на биткойн ETF «крайне мощны» для институциональных инвесторов, позволяя им лучше управлять своими экспозициями в биткойне в различных рыночных условиях. 

Действительно, CEO Anchorage Digital Натан Макаули в своем заявлении отметил, что новый продукт показывает, что биткойн все больше «укореняет свое место наряду с акциями, облигациями и товарами как основным институциональным инвестиционным инструментом». 

Опционы также могут использоваться спекулянтами, объяснил Чжен, для увеличения своих ставок, когда они крайне оптимистично или пессимистично относятся к активу. 

Джефф Парк из Bitwise ранее отметил, что эти опционы станут «первым случаем, когда финансовый мир увидит регулируемый леверидж на перманентный товар, который действительно ограничен в предложении». 

Как выразился Джо Консорти в видео на X, листинг опционов на биткойн ETF «открывает двери для крупнейших и самых глубоких ликвидных пулов на планете». 

Давайте быстро пробежимся по некоторым событиям, предшествующим этим листингам: 

Nasdaq, NYSE и Cboe подали предложения в SEC в январе на листинг опционов на спотовые биткойн ETP. Grayscale Investments указала на быструю одобрение SEC опционов на фьючерсные ETF на биткойн в блоге в марте, призывая регулятора сделать то же самое для спотовых продуктов. Но в том месяце SEC заявила, что ей нужно больше времени для рассмотрения предложений. 

SEC 20 сентября дала «ускоренное» одобрение опционов на iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Примерно через месяц SEC одобрила заявки NYSE и CBOE на листинг опционов на другие биткойн ETF. 

CFTC на прошлой неделе фактически уступила SEC и Options Clearing Corporation (OCC), заявив, что листинг этих опционов на биткойн ETF «не затрагивает юрисдикцию CFTC». 

OCC в понедельник сообщила в меморандуме, что она «подготавливается к клирингу, расчетам и управлению рисками» опционов на биткойн ETF. Представитель Nasdaq подтвердил мне позже в тот же день, что они намерены листинговать опционы IBIT во вторник. 

Вот мы и здесь. Опционы на IBIT доступны сегодня; этот фонд вырос до примерно 43 миллиардов долларов активов под управлением — что делает его крупнейшим биткойн ETF и даже больше, чем iShares Gold Trust (IAU). 

Несколько сотен миллионов опционов на $IBIT (что довольно много для первого дня).. вот рейтинг контрактов по объему, почти все это коллы. Похоже, это очень оптимистично, особенно C100 на 20 декабря, который по сути ставит на то, что цена биткойна удвоится в следующем месяце. pic.twitter.com/R6HB7OMUla&mdash; Эрик Бальчунас (@EricBalchunas) 19 ноября 2024 года 

Grayscale заявила, что опционы на биткойн ETF начнут торговаться на NYSE — бирже, на которой размещены ее продукты GBTC и BTC — завтра. Bitwise ожидает того же для опционов на свой биткойн ETF. 

«Многие новые инвесторы, без сомнения, будут использовать свой опыт инвестирования в рынок опционов на мемные акции для опционов на биткойн», — сказал Чжен. «Рынок опционов на биткойн ETF будет сильно конкурировать с Deribit, чтобы привлечь больше инвесторов в США и помочь сделать США центром торговли дериватами на биткойн». 

Парк из Bitwise отметил на X, что опционы на BTC ETF будут иметь «возможности перекрестного маржинования в многоактивных портфелях», которые биржа, такая как Deribit, «никогда не сможет предоставить». 

Он добавил: «Только опционы на спотовые ETF могут использовать ваши ETF GLD, SPY, HYG, облигации, кредиты и перекрестное маржинование для достижения несравненной капиталовложенной эффективности — ближайшее, что можно считать бесплатным левериджем.Начните свой день с актуальных крипто-инсайтов от Дэвида Канеллиса и Кэтрин Росс. Подпишитесь на рассылку Empire. Исследуйте растущее пересечение между криптовалютами, макроэкономикой, политикой и финансами вместе с Беном Страком, Кейси Уагнер и Феликсом Жовеном. Подпишитесь на рассылку Forward Guidance. Получайте alpha прямо на вашу электронную почту с рассылкой 0xResearch — рыночные обзоры, графики, идеи для дген-трейдинга, обновления по управлению и многое другое. Рассказ о Solana в рассылке Lightspeed — все о Solana каждый день в вашем inbox. Подписывайтесь на ежедневные новости Solana от Джека Кубинека и Джеффа Албуса.

Запуск опционов на Bitcoin ETF знаменует собой начало новой эпохи финансовых инструментов.