El lanzamiento de las opciones de ETF de Bitcoin marca un nuevo capítulo para esta clase de activos. En enero de 2024, se listarán ETFs de Bitcoin al contado en las bolsas de EE. UU., y 10 meses después, los inversores podrán negociar opciones sobre estos productos. Se cree que las opciones mejoran la liquidez y las capacidades de descubrimiento de precios de los ETFs al contado. CK Zheng, CIO de ZX Squared Capital, afirmó que las opciones de ETF de Bitcoin son muy poderosas para los inversores institucionales, permitiéndoles gestionar mejor los riesgos de Bitcoin bajo diferentes condiciones de mercado. Nathan McCauley, CEO de Anchorage Digital, señaló que este nuevo producto demuestra la consolidación de Bitcoin como una inversión institucional convencional. Las opciones también pueden ser utilizadas por especuladores para amplificar apuestas durante períodos extremadamente alcistas o bajistas. En septiembre de 2024, la SEC aprobó opciones para el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, seguido de aprobaciones para otras opciones de ETF de Bitcoin en la NYSE y CBOE. La OCC declaró que se está preparando para la compensación, liquidación y gestión de riesgos de las opciones de ETF de Bitcoin. Las opciones de IBIT ya han sido listadas, convirtiéndose en el ETF de Bitcoin más grande. Las opciones de ETF de Bitcoin de Grayscale y Bitwise también están programadas para ser listadas en la NYSE pronto. El mercado de opciones de ETF de Bitcoin competirá con Deribit, atrayendo a más inversores hacia EE. UU. y ayudando a establecer a EE. UU. como un centro de comercio para derivados de Bitcoin.

Este es un segmento del boletín Forward Guidance. Para leer ediciones completas, suscríbete.  Una nueva herramienta financiera relacionada con las criptomonedas finalmente está aquí. Los ETFs de bitcoin al contado llegaron a las bolsas de EE. UU. en enero, y más de 10 meses después, los inversores pueden negociar opciones sobre el más grande de esos productos (y otros muy pronto).  Como probablemente sepas, una opción es un contrato que representa el derecho a comprar o vender un producto financiero a un precio determinado durante un período específico.  Observadores de la industria han dicho a Blockworks que las opciones conducirían a un ecosistema más robusto alrededor de los ETFs al contado, mejorando la liquidez y el descubrimiento de precios.  CK Zheng, CIO del fondo de cobertura de criptomonedas ZX Squared Capital, me dijo hoy que las opciones de ETF de bitcoin son "extremadamente poderosas" para que los inversores institucionales gestionen mejor sus exposiciones a bitcoin bajo diversas condiciones de mercado.  De hecho, Nathan McCauley, CEO de Anchorage Digital, dijo en una declaración que el nuevo producto muestra que bitcoin está "cementando aún más su lugar junto a acciones, bonos y materias primas como una inversión institucional convencional."  Las opciones también pueden ser utilizadas por especuladores, explicó Zheng, para apalancar sus apuestas cuando están extremadamente optimistas o pesimistas sobre el activo.  Jeff Park de Bitwise anteriormente señaló que estas opciones marcarían "la primera vez que el mundo financiero verá un apalancamiento regulado sobre una materia prima perpetua que está verdaderamente limitada en su suministro."  Dicho de otra manera por Joe Consorti en un video en X, listar opciones sobre ETFs de bitcoin "abre la puerta a los mayores y más profundos fondos de liquidez del planeta."  Vamos a repasar rápidamente algunos de los eventos que llevaron a estas listas:  Nasdaq, NYSE y Cboe presentaron propuestas a la SEC en enero para listar opciones sobre ETPs de bitcoin al contado. Grayscale Investments destacó la rápida aprobación de la SEC de opciones sobre ETFs de futuros de bitcoin en un blog de marzo, instando al regulador a hacer lo mismo con los productos al contado. Pero ese mes, la SEC dijo que necesitaba más tiempo para considerar las propuestas.  La SEC, el 20 de septiembre, otorgó una aprobación "acelerada" de opciones sobre el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. Aproximadamente un mes después, la SEC dio luz verde a las ofertas de NYSE y CBOE para listar opciones sobre otros ETFs de bitcoin.  La CFTC la semana pasada, esencialmente cedió a la SEC y a la Options Clearing Corporation (OCC), diciendo que la inclusión de estas opciones de ETF de bitcoin "no implica la jurisdicción de la CFTC."  La OCC dijo en un memorando el lunes que estaba "preparándose para la compensación, liquidación y gestión de riesgos" de las opciones de ETF de bitcoin. Un portavoz de Nasdaq me confirmó más tarde en el día que tenían la intención de listar las opciones de IBIT el martes.  Así que aquí estamos. Las opciones sobre IBIT están disponibles hoy; ese fondo ha crecido hasta tener aproximadamente $43 mil millones en activos bajo gestión, lo que lo convierte, con mucho, en el ETF de bitcoin más grande e incluso más grande que el iShares Gold Trust (IAU).  Hasta ahora, unos pocos cientos de millones en volumen de opciones sobre $IBIT (mucho para el primer día)... aquí hay un ranking de los contratos por volumen, casi todos son calls. Parece muy optimista, especialmente el C100 del 20 de diciembre, que básicamente está apostando a que el precio de bitcoin se duplicará en el próximo mes. pic.twitter.com/R6HB7OMUla— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 19 de noviembre de 2024  Grayscale dijo que las opciones de ETF de bitcoin están listas para comenzar a negociarse en NYSE — la bolsa en la que están listados sus productos GBTC y BTC — mañana. Bitwise espera lo mismo para las opciones de su ETF de bitcoin.  "Muchos nuevos inversores, sin duda, aprovecharán sus experiencias en invertir en el mercado de opciones de acciones meme para las opciones de bitcoin," dijo Zheng. "El mercado de opciones de ETF de bitcoin competirá enormemente con Deribit para atraer a más inversores a EE. UU. y ayudar a construir a EE. UU. como el centro de negociación de derivados de bitcoin."  Park de Bitwise señaló en X que las opciones de ETF de BTC tendrán "capacidades de margen cruzado en carteras de múltiples activos" que una bolsa como Deribit "nunca podrá proporcionar."  Agregó: "Solo las opciones de ETF al contado pueden apalancar tus ETFs GLD, SPY, HYG, bonos, préstamos, y margen cruzado para lograr una eficiencia de capital inigualable — lo más cercano que se asemeja al apalancamiento gratuito.

El lanzamiento de opciones de ETF de Bitcoin marca la llegada de una nueva era de instrumentos financieros.